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鉅亨新視界

台股操盤人筆記 未來10年的贏家 AI潛力超乎想像

野村投信 2023-03-30 10:32

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未來10年的贏家 AI潛力超乎想像。(圖:shutterstock)
加權股價指數近 6 個月價量表現
資料來源:Bloomberg, 截至2023/3/29
資料來源:Bloomberg, 截至 2023/3/29
野村腳勤觀點

電子業庫存去化順利,下半年迎接成長

去年市場非常關注的電子業庫存,目前看來正在有序地去化當中。以 IT 下游(手機、PC、筆電)而言,扣除掉 iPhone 相關,去年第二季庫存就已見到高點,目前已經連兩季下滑,回到 2021 年的水準;而在上游部分,無論是 IC 設計、IC 通路、IC 封測,庫存高點皆出現在去年第三季,第四季出現好轉,而儘管晶圓代工庫存第四季仍在創高,但晶圓代工製程從訂單到生產大約要花 3-6 個月時間,推估下來大概今年第一季也有望看到庫存出現下滑,因此無論是電子上游或下游,庫存去化都持續在軌道上。而隨著下半年,通膨下滑以及聯準會升息告一段落,加上中國解封帶動需求持續復甦,我們認為終端消費力有望復甦,帶動電子業訂單及生產回復到往年成長軌道。 

經理人視角:

大盤利多因素:

(一) 中國解封復甦:中國在解封後著力擴大內需,將有助於經濟逐漸復甦

(二) 銀行業危機暫解:歐美推出援助計畫挽救銀行流動性,系統性風險降低

(三) 聯準會升息放緩:銀行業危機後聯準會升息預期下降,目前 5 月不升息機率高於升息 1 碼機率

(四) 看好產業趨勢未變:政府基建投資方針明確,AI/HPC、EV、Data Center 等長線展望仍樂觀

大盤利空因素:

(一)FOMC 鷹派論調不變:儘管刪除持續升息字眼,但通膨 2% 目標不變,整體仍維持鷹派來對抗通膨

(二) 升息造成經濟放緩:快速升息的大環境下,金融業出現流動性危機,市場對經濟衰退疑慮加深

未來 10 年的贏家,AI 潛力超乎想像

每個時代有其引領趨勢的產品,2000 年代是電腦,2010 年代是手機,而到了 2020 年代,AI 將成為未來 10 年的贏家。AI 概念數年前就已經出現,但直到近年半導體製程突破、算力升級後,才在今年爆發出來。根據調研機構 precedence 估計,2022-2030 年 AI 產值每年將成長 36.4%,遠高於當前半導體產業的個位數成長。而 ChatGPT 從 2018 年的 GPT-1 到現在的 GPT-3.5,參數量就從 1.1 億成長到 1,750 億,預估到了 GPT-4,企業的資本支出將比現在成長 10 倍,而全球科技巨頭也計畫將 AI 應用到 Gmail、Youtube、Bing、微信等每月活躍人數達數十億的軟體上,這背後所蘊藏的商機難以估計,這些都是 AI 類股今年好表現的原因,也是我們未來持續看好的產業。

各期間績效表
資料來源:Lipper,2023/2/28 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper,2023/2/28
上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
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註:文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論,非為個股之推薦,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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