2026年全球經濟展望 金融時報：在混沌中建構秩序

《金融時報》指出，2026 年的全球經濟正變得更加複雜，不再按單一規律運行。小規模的變化可能會影響整個經濟格局，系統對外部衝擊也更敏感，舊的全球化模式正在被產業重組、技術創新和結構性改革取代。

根據國際貨幣基金組織（IMF）的最新數據，2025 年與 2026 年的全球經濟增長率預測分別為 3.2% 和 3.1%。

雖然比今年 4 月的預測略高，但仍低於 2024 年 10 月的預測，顯示全球經濟正處於溫和增長與高不確定性交織的階段。

全球經濟變化的三大原因

其中，造成當前全球經濟混沌式非線性演化的原因主要有三方面：

第一，外部衝擊持續影響。疫情、地緣政治衝突和貿易摩擦改變了全球經濟秩序，多重壓力交互作用，迫使各國採取成本更高的政策以維持穩定。

第二，結構性分化。不同經濟體的增長節奏不同，政策方向也不一致，波動容易被放大。

第三，反身性循環。市場預期與政策互動緊密，形成自我強化的循環，經濟穩定性越來越依賴信任而非結構支撐。

混沌經濟的四大特徵

《金融時報》指出，2026 年全球經濟將呈現混沌系統典型的四大運行特徵：

• 自適應性：全球經濟在壓力下仍具韌性，貿易增速略高於預期。
• 非線性：增長路徑多樣化，消費、產業重組和地緣緊張帶來摩擦。
• 高敏感性：市場對利率、債務和地緣風險變化反應迅速，波動增加。
• 雙向性：上行潛力與下行風險並存，波動也創造了創新機會。

一方面，高利率與高債務的約束仍未解除，若金融脆弱性被觸發，全球市場仍可能面臨深度調整。另一方面，歷史經驗顯示，混沌往往孕育新秩序，波動也正是創新的溫床。

在產業鏈重構與技術投入加速推動下，新一輪增長動能正於不同地區逐步湧現。數位轉型、AI 應用以及綠色投資，正成為帶動全球技術進步與資本支出的核心力量。

當前全球經濟正處於舊均衡解構與新均衡生成的過渡期，在這樣的時代背景下，預測不再提供單一答案，而是著重於理解系統邊界，為多種可能性做好準備。

主要經濟體為應對增長放緩和地緣風險，加大財政支出。高債務水平限制了貨幣政策的效果，財政政策承擔了刺激增長與投資的核心角色。

若財政支出能有效轉化為實際產出，增長和就業將同步改善；否則，赤字和債務可能累積形成「財政陷阱」。

全球增長呈現分化

《金融時報》指出，2026 年全球經濟增長呈現出明顯的分化格局。

從經濟基本面來看，美國的投資和消費動力已逐步放緩。隨著庫存周期回落和企業支出更趨謹慎，需求增長可能面臨一定壓力。

預計 2026 年美國利率將回到中性水準，約在 3% 至 3.25%，GDP 增速維持在 1.8% 左右。

通膨方面，由於關稅影響逐步傳導至消費端，其回落路徑仍存在不確定性，預計維持在約 2.9%。

歐洲經濟仍處於低速增長階段。短期內，財政政策可提供一定支撐，但長期來看，債務規模上升將限制政策空間。

2026 年歐元區 GDP 增速預計約為 1.1%，通膨維持在 1.8%，利率約為 2.15%（主要再融資利率）。

日本的經濟增長動能正趨於平緩，通膨結構仍存在不確定性，薪資與物價互動機制雖已初步形成，但仍脆弱。

預計 2026 年 GDP 增速約 0.7%，通膨回落至 1.8%，利率正常化至 1%。

新興市場方面，2025 年整體增長穩健，宏觀風險管理和政策改善使經濟更穩定，但內部仍存在分化。

2026 年，新興市場有望保持相對穩健增長，但增長結構和韌性來源可能差異擴大，其持續性將取決於內外部因素共同影響。

全球經濟雖然增速不同，但各主要經濟體仍互相影響，新興市場韌性、主要國家政策和地緣政治因素將共同決定 2026 年的全球經濟走勢。