歲末將至，全球市場像是在進行一場「年底大掃除」——舊有的風險仍在盤旋，新的機會卻已悄然浮現。過去兩週，從美國到亞洲、烏克蘭到委內瑞拉，經濟數據與地緣政治事件接連登場，市場情緒在多空之間搖擺不定。讓我們用最簡明的方式，拆解這兩週的國際經濟關鍵動態，一起預想 2026 年可能迎來的開局樣貌。
1. 通膨降溫、利率觀望，經濟「軟著陸」有譜？
美國 11 月核心通膨降至 2.6%，創下近三年新低，讓聯準會官員們終於可以喘口氣。紐約聯邦準備銀行行長威廉姆斯甚至樂觀預期，2026 年經濟增速將達 2.25%，通膨逐步回落到 2% 目標。儘管如此，聯準會內部對降息時點仍有分歧——有人認為政策已過於緊縮，支持提前降息；也有人主張暫停觀察，畢竟就業市場雖然失業率略升，但還算有韌性。
2. 地緣政治：烏克蘭和平曙光、委內瑞拉油輪風暴
美國總統川普與烏克蘭總統澤連斯基在海湖莊園的「和平大會」。雙方在安全保障和軍事議題上達成 100% 共識，和平協議進展九成，歐洲未來將扛起烏克蘭安全大旗。川普還計畫與歐洲領袖、甚至俄羅斯總統普丁三方會談，為俄烏戰爭畫下句點鋪路。另一邊，川普對委內瑞拉繼續「出重拳」，不僅封鎖油輪，還將馬杜羅政權列為恐怖組織。雖然油價因供應過剩跌破每桶 60 美元，對全球經濟是好消息，但產油國壓力山大，委內瑞拉原油出口卻依然高檔，美國在加勒比海的軍事部署也讓地緣風險不減反增。
3. AI 與科技：資金熱潮與晶片短缺
人工智慧依舊是資本市場的「當紅炸子雞」。美光科技財報亮眼，靠 AI 算力需求推升高端記憶體晶片供不應求，連個人電腦內存都出現短缺。OpenAI 則傳出估值飆到 7,500 億美元，正洽談數百億美元融資，要把 AI 基礎設施蓋到天邊去。這波 AI 熱潮不僅推升科技股，也讓台灣、日本等半導體供應鏈國家持續受惠。反觀中國消費股則持續低迷，連三年跑輸大盤，內需疲軟、房價下行，投資信心明顯不足。
4. 能源與大宗商品：油價下跌、黃金創新高
全球石油供應過剩，油價跌破 60 美元，對消費國來說是「聖誕禮物」，但產油國財政壓力山大。美國對委內瑞拉油輪的制裁雖然聲勢浩大，實際影響有限。黃金則因委內瑞拉局勢緊張和市場預期美國明年降息，價格一舉突破每盎司 4,500 美元，創下歷史新高，成為避險資金的「新寵」。
全球經濟正處於「降溫但不失溫」的微妙階段
美國、日本、台灣在 AI、科技與經濟基本面上仍具優勢，值得長線關注。2026 年開局，建議維持多元配置，科技、半導體與美日台市場為主的主動型基金，地緣政治與能源市場則需持續關注，靈活調整部位，才能在這個「變動就是常態」的時代穩健前行。
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