SpaceX掛牌前傳奪三大信評投資級 重量級IPO周五登場

知情人士透露，SpaceX 向投資人表示已取得三大信評機構的投資級評等，這將有助該公司在首次公開發行 (IPO) 後持續籌資時，降低融資成本。

SpaceX 將在本周四完成定價，並於周五掛牌交易，IPO 募資規模約 750 億美元。隨著上市在即，債券市場已開始關注該公司下一步動向，尤其是進軍投資級債券市場的可能性。

研究機構 CreditSights 分析師預測，SpaceX 將在 IPO 後不久發行債券。

根據提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的招股文件，截至 3 月 31 日，SpaceX 長期負債達 291 億美元，其中約 200 億美元為 2027 年 9 月到期的過渡貸款，占了長期債務的一大部分。

目前還不清楚 SpaceX 獲得的投資級評等適用於哪些債務工具，例如是否僅限於有擔保債務。

財報顯示，SpaceX 今年第 1 季營收 46.9 億美元，淨損 42.8 億美元，而去年同期營收約 40 億美元，淨損 5.28 億美元。

不過，公司已握有多筆大型合約，可望支撐未來現金流。其中，Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Google 已同意在 2029 年中以前支付 300 億美元，向 SpaceX 採購雲端運算服務，另外也和 Anthropic 簽下約 450 億美元、為期約三年的合作協議。

CreditSights 分析師 Davis Hebert 表示，即使 SpaceX 目前尚未獲得投資級評等，光憑這些大型長約，也足以支撐高評級信用水準。

相較之下，其他企業取得投資等級的過程往往更漫長。例如特斯拉 (TSLA-US) 多年來一直維持垃圾級評等，直到近年才獲得投資級認可。

CreditSights 投資級策略主管 Zachary Griffiths 說：「很難找到像 SpaceX 這樣的案例來判斷它應該獲得什麼評等。負通常不會出現在投資級企業身上，但 SpaceX 的一切都不尋常，它屬於獨立的一個類別。」

市場人士指出，企業有時會取得不對外公開的私募信評，也可能獲得信評機構的非正式意見，但不構成正式評等事件。

根據招股書，SpaceX 必須在取得 IPO 及部分債務融資資金後六個月內，償還 200 億美元過渡貸款中的至少一部分。該筆貸款大部分資金曾被用於償還馬斯克旗下社群媒體與 AI 事業的高利率垃圾債。

SpaceX 在招股書中也暗示公司已具備投資級資格，表示「目標是維持投資級信用評等」。

知情人士透露，穆迪 (Moody"s Ratings)、惠譽 (Fitch Ratings) 及標普 全球 (S&P Global Ratings) 目前皆已給予 SpaceX 投資等級評等。

對此穆迪與 SpaceX 均未立即置評，惠譽僅表示未曾公開發布 SpaceX 評等，標普全球則表示未發布任何相關評級。

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