利率
美國出其不意地宣布，將對馬來西亞進口商品的預定關稅從 24% 調高至 25%，此舉引發市場劇烈波動，也讓馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia, BNM）即將召開的利率會議備受矚目。此次變化幾乎確定，貿易緊張局勢將主導週三（9 日）的貨幣政策討論方向。
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勞動市場平穩，Fed 降息急迫性降低美國 6 月非農新增人口為 14.4 萬人優於市場預期，同時 5 月數值上修，整體就業情況穩健。儘管平均時薪低於預期對通膨趨緩有所助益，但勞動市場的平穩讓市場評估聯準會降息的急迫性降低。資料來源：(左)Bloomberg，資料日期：2025/07/03，(右) CME，資料日期：2025/07/03。
澳洲央行 (RBA) 周二 (8 日) 維持利率不變，令投資者和經濟學家感到意外，央行暗示，由於美國關稅計畫引發全球不確定性，因此將對政策採取觀望態度。澳洲央行維持基準利率在 3.85% 不變，32 位經濟學家只有 5 位預測到了這個決定，其餘受訪經濟學家以及大多數交易員都預計央行會將利率再次下調 25 個基點。
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今年以來債券市場雖因關稅議題而遭遇亂流，但企業債與新興 / 邊境債仍有不錯的表現，漲幅超越美國政府公債。目前債市仍面臨諸多不確定因素，包括美國就業市場表現強韌，預期聯準會 9 月降息的呼聲最高，大而美法案過關將使美國債務赤字持續增加，不利於美債前景。
根據《彭博》周一 (7 日) 報導，紐約聯邦準備銀行研究顯示，儘管目前利率處於高檔，但有鑒於對利率走向的高度不確定性，政策制定者不應假設基準利率不會再度歸零。儘管目前利率高檔 歸零風險仍存在紐約聯邦準備銀行包括總裁 John Williams 在內的研究團隊發布最新分析指出，雖然目前利率水準較高，但未來中長期仍有重返零利率的風險。
美股雷達
美股主要指數周一 (7 日) 開盤走低，美元走強，投資人密切關注美國總統川普對進口商品關稅寬限期即將於周三 (9 日) 屆滿，市場擔憂貿易衝突升溫引發波動。特斯拉股價則因執行長馬斯克宣布將成立新政黨而重挫，儘管財政部長貝森特表示多項貿易協議即將公布，仍未能提振整體市場情緒。
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野村投信表示，近期美國股市屢創新高，有助國際股市投資氛圍轉佳，推動台股補漲，加上基本面回溫，與美股連動高的台股後市深具潛力，惟川普不打算延長對等關稅緩衝期，市場關注川普對關稅施行的進展緊盯貿易協商進度。野村投信表示，國際政經局勢變遷快速，加速股市波動劇烈，在台股投資上，更需要與時俱進調整思維，主動出擊應萬變，投資就像雪球，重要的是要找到溼的雪，和一道夠長的坡道，AI 趨勢確立，發展未來商機龐大，掌握 AI 投資機會更顯重要，操作可先留意 AI 伺服器供應鏈與相關零組件股，如 BBU、散熱、機殼廠，台積電概念股，把握第 3 季進場布局台股機會，全台首檔台股主動式市值型 ETF 00985A 正是可多加運用的投資工具。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/02）野村腳勤觀點：產業狀況分岐，AI 仍樂觀受對等關稅提前拉貨影響，台灣上半年出口與 GDP 表現亮眼，惟市場也擔憂下半年庫存堆積、成長動能透支，從 2023 年經驗來看，此類風險的確不容忽視，但這疑慮是否適用於所有產業？以 AI 來說答案應該是否定的。
美股雷達
儘管美國總統川普的關稅暫緩期即將於 7 月 9 日結束，且貿易談判進展緩慢，但美國股市卻無視貿易戰的潛在陰影，股指持續走高並接近歷史新高，市場波動性也幾乎消失，這與過去貿易消息對股市的劇烈影響形成鮮明對比。市場之所以表現從容，部分原因在於預期川普將會延長關稅期限，押注「川普總是臨陣退縮 (TACO)」。
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川普可能提前於第三季未宣布 Fed 主席繼任人選，此外，美財政部宣布與 G7 達成協議，美國將被豁免部份由其他國家徴收稅款以換取刪除資本稅條款。川普關稅 7 月 9 日大限將至，若其他國家未在期限前達成協議，川普聲稱仍能主動提供方案。加權指數連日 (截至 6/30) 收在年線之上，底部成形，預期將在年線附近測試支撐。
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隨著通膨持續降溫、就業市場出現降溫跡象，部分 Fed 官員開始鬆口表示應提前降息。儘管 Fed 整體論調還是偏謹慎，但市場對 7 月 FOMC 會議降息一碼的機率已升至 24.8% (一週前僅 12.5%)。資料來源：ITC markets research；資料日期：2025/6/26。
美股雷達
美國總統川普周一 (30 日) 再度在其社群平台 Truth Social 發文，猛烈批評聯準會 (Fed) 與主席鮑爾「集體失職」，他並附上一張全球央行利率比較表，指責鮑爾「讓美國損失數千億美元」。與此同時，美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 在專訪中透露，川普政府正考慮在 2026 年初安排鮑爾的接班人，進一步顯示白宮對利率政策的強烈干預意圖。
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以色列與伊朗暫時停火，中東戰況緩和，加上美國聯準會主席鮑爾 (Powell) 表示，若通膨不如預期高，且就業市場轉弱，降息可能來的更早。野村投信表示，台灣股市緊貼美股走勢，台股漲升的力道將可望變大，目前融資餘額探近五年低位，浮額減少、籌碼凝聚，多頭動能有望延續，加上台積電領銜多檔 AI 概念股營收續創新高，為台股增添多頭信心，AI 依然是目前市場主軸，並且未來數季能見度還是最高，雖然近期股價漲多拉回震盪，但資金沒有明顯撤出，主流地位依舊穩固，整體來說，資金雖然輪動快速，但操作焦點仍圍繞 AI 族群。
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2024 年全球市場因 AI 與機器人技術的快速發展掀起投資熱潮，相關概念股表現亮眼，吸引大量資金湧入。然而，進入 2025 年後，市場情勢明顯轉變，美國總統川普重返政壇，關稅政策反覆、加上中東地區地緣政治與降息時程不確定性增高，投資人開始意識到，過度集中於美國市場或單一產業的投資策略，已難以應對當前的挑戰。
美股雷達
根據《彭博》周四 (26 日) 報導，美國波士頓聯邦準備銀行總裁柯林斯 (Susan Collins) 表示，她預期今年至少降息一次，但暗示 7 月降息為時過早。柯林斯周四接受彭博電話專訪時說：「7 月會議前我們只會再拿到一個月的數據，我希望能看到更多資訊。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/25）野村腳勤觀點：●Q3 迎關鍵三變數隨著時序進入第三季，台股將面對對等關稅談判、FED 降息時點與企業獲利雜音等三大變數。首先，7/9 對等關稅豁免期屆滿，雖談判仍有不確定性，但目前來看很有可能延長，而最終只要稅率維持在 10~20% 區間，皆是市場可接受的結果。
美股雷達
綜合外媒報導，美國 5 月新屋銷售暴跌 13.7% 至 62.3 萬戶，創近三年最大跌幅並遠低於市場預期。房貸利率持續在 7% 高檔，重創購屋負擔能力，建商庫存因此攀升至 2007 年來新高。美國人口普查局公布，5 月新屋銷售經季節調整後年化數量為 62.3 萬戶，較 4 月重挫 13.7%，創下 7 個月新低。
美股雷達
美國總統川普周三 (25 日) 表示，聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 任期明年屆滿後，他已考慮三至四位接班人選。川普在荷蘭海牙出席北約高峰會期間舉行記者會時表示：「我心中已有三、四個人選。他很快就會下台了，這是件好事，因為我覺得他真的很糟糕。
美股雷達
國內經濟不確定性或海外軍事衝突，單獨來看通常會對債券市場產生重大影響。但現在，即使這些因素結合在一起，對房貸利率的影響也微乎其微。根據抵押貸款銀行家協會 (MBA) 的數據，上周符合貸款資格的 30 年期固定利率房貸平均合約利率從 6.84% 升至 6.88%；自備 20% 頭款的貸款，包括手續費在內的點數從 0.66 降至 0.63。
國際政經
天利投資 (Columbia Threadneedle) 分析師表示，未來幾個月投資人面臨著聯準會 (Fed) 可能升息以及大幅降息的風險。天利投資資深利率和匯市分析師 Edward Al-Hussainy 周二 (24 日) 在記者會上表示，若 Fed 必須升息來抑制通膨，投資人明年可能會焦頭爛額。