公債
國際政經
受美歐利差擴大與歐洲能源、財政隱憂的雙重驅動，美元兌歐元匯率9月累計上漲接近2.5%，創14個月來單月最大升幅，歐元兌美元周一(28日)一度貶值至1.1312美元，為2025年5月以來最低，目前仍在1.1334附近交易。美元兌歐元這輪升勢的主線是利差，而非單一避險交易。
美股雷達
華爾街原本希望上周的債市暴跌已經是最糟糕的情況，但周一(28日)的市場表現顯示情況可能並非如此，美國公債殖利率續升至多年高點。這不只打壓股市，也影響美國消費者與企業在房貸、汽車貸款及信用卡債務等各種借貸上的成本。10年期美債殖利率周一周一盤中一度升至5.27%，收盤報5.241%，創2007年6月以來新高，30年期殖利率也上升6個基點至5.561%，創24年新高。
國際政經
週一（28日），在美國總統川普拒絕伊朗最新提出的重開荷姆茲海峽方案後，油價上漲，美國公債市場再度遭遇拋售，進一步加劇市場對通膨的疑慮。根據《彭博》報導，對利率較為敏感的美國2年期公債殖利率上升5個基點至4.90%，10年期殖利率則上升4個基點至5.20%。
美股雷達
人工智慧代理（AI Agent）熱潮與美國公債殖利率上升正同時牽動美股，市場表現呈現明顯分化。一方面，Meta(META-US) 推出AI代理模型Muse，帶動公司單週市值增加2200億美元，推升那斯達克100指數成為本週表現最強的主要股指；另一方面，美債殖利率持續走高，令對利率敏感的資產承壓，羅素2000指數明顯落後大盤，標普500指數則在7700點附近反覆震盪。
美股雷達
美國政府超長天期公債殖利率周四(24日)觸及逾20年來最高水準，為這波由通膨與財政疑慮驅動的長期債券拋售潮，再創全新里程碑。美國30年期公債殖利率一度上升4個基點至5.44%，創2004年以來最高，10年期美債殖利率也從周三觸及的19年高點持續上揚。
美股雷達
美國經濟數據強勁，加上市場提高對聯準會 (Fed) 繼續升息的預期，美債週三 (23 日) 遭到大幅拋售。10 年期美債殖利率一度升至 5.113%，創 2007 年 7 月以來新高，美股三大指數同步下挫。隨著 5%不再是天花板，部分投資人開始把 6%視為新的風險門檻。
美股雷達
波士頓聯準銀行總裁柯林斯(Susan Collins)與紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams)周二(22日)分別就利率政策與美國公債市場改革釋出最新訊號。柯林斯表示，她支持聯準會(Fed)上周升息1碼，並預期今年底前可能再升息一次；威廉斯則指出，美債與附買回交易轉向集中清算的進度快於預期，Fed也將維持充裕且具彈性的銀行準備金供給，以確保金融市場順利運作。
一手情報
聯博 – 美國收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 利率為何上升? 高於預期的PPI通膨數據、財政赤字擴大擔憂，以及聯準會升息可能。為何不必過度擔心? 市場已反映大部分升息預期，與2022年剛進入升息循環的環境不同。
美股雷達
有「債券之王」之稱的DoubleLine Capital投資長Jeff Gundlach警告，投資人應提防利率進一步攀升。儘管美國公債殖利率近期已升至近20年高點，但他認為，利率仍可能大幅走高，並對金融市場造成重大衝擊。根據《Business Insider》報導，Gundlach近日在曼哈頓一場活動中分享最新市場展望時表示，若利率「真的開始上升」，美國經濟可能因此陷入衰退，甚至引發一波企業倒閉潮。
歐亞股
如果你擔心美國公債殖利率飆升，別忘了看看法國：這個歐陸第二大經濟體今夏的借貸成本一度超越義大利與希臘，而投資人關注的關鍵指標——法國與德國公債殖利率間的利差——正持續擴大，朝1個百分點的心理關卡邁進。Natixis投資管理公司全球市場策略主管Mabrouk Chetouane說：「市場的容忍度可能已經達到某個門檻。
歐亞股
日本銀行(央行，BOJ)周五(18日)將升息1碼(25個基點)至1.25%，利率創1995年以來最高，且升息間隔從之前的六個月縮短為三個月。儘管升息步調加快，日本金融市場卻出現違反直覺的走勢：日元走弱、10年期日本公債殖利率下滑，日經225指數上漲。
美股雷達
有「新債王」稱號的雙線資本(DoubleLine Capital)執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)警告，美國下一次經濟低迷可能引發債務危機，導致長天期美債殖利率大幅走高，這將打破數十年來認為債券在經濟陷入困境時始終能發揮避險作用的傳統觀念。
歐亞股
日本銀行(央行, BOJ)周五(18日)升息1碼(25個基點)至1.25%，利率站上1995年以來最高，象徵日銀升息循環加速。但由於聲明中沒有出現更鷹派字眼，加上出現兩張反對票，日元兌美元應聲走軟。此舉也意味著，日銀於2024年3月展開貨幣政策正常化以來，升息周期正在加速：本次升息距離與上回升息只相差三個月，是1990年以來最短間隔，相較之下，前一次升息間隔為六個月。
美股雷達
美國聯準會(Fed)周三(16日)啟動三年來首次升息，並暗示可能進一步升息，這波收緊貨幣政策的操作帶來的影響，可能遠遠超出美國境內。對全球市場而言，美國重新進入緊縮升息周期，可能意味著美元走強、其他國家貨幣承受更大壓力，以及其他國家央行降息的空間縮小。
國際政經
中東戰事帶動能源價格、全球利率及公債殖利率同步攀升，正將全球經濟與金融市場推向高通膨、低成長並存的「停滯性通膨」風險。美股目前仍徘徊歷史高點附近，人工智慧(AI)投資熱潮也支撐經濟與企業獲利，但愈來愈多數據顯示，表面韌性正在出現裂痕。法律與通用投資管理公司(LGIM)宏觀策略主管傑佛瑞(Chris Jeffery)表示，能源與借貸成本上升迄今主要仍是「商品與利率的故事」，尚未全面演變成股市及信用市場危機，但市場可能正逐漸逼近衝擊企業股票與債券的臨界點。
歐亞股
英國央行(BoE)周四(17日)以6比3票維持基準利率在3.75%不變，但警告中東戰事造成的能源衝擊可能使英國通膨率在明年初突破4%。多名分析師認為，央行雖然尚未準備立即升息，但政策立場已轉趨鷹派，11月會議可能成為啟動新一輪升息的關鍵時間點。
美股雷達
全球債券殖利率周四(17日)回落，美國聯準會(Fed)升息及主席華許(Kevin Warsh)發表堅定對抗通膨的立場後，飽受壓力的債券市場暫時降溫，市場焦點轉向日本銀行(BOJ, 央行)預定周五公布的利率決策。截稿前，10年期美債殖利率下跌3個基點至4.99%，連續八個交易日的升勢中斷，澳洲與日本10年期公債殖利率也分別下跌3個基點及不到1個基點。
美股雷達
在聯準會(Fed)周三(16日)公布決策前，投資人原本希望央行升息能穩住動盪的債券市場，並減輕股市壓力，但結果並非如此。美國股債市在Fed確認升息並公布最新經濟與利率預測後一度走高，但最終雙雙收低，10年期美債殖利率再度站上5%這項關鍵門檻。
美股雷達
美國10年期公債殖利率周二(15日)升至2007年來最高水準，把借貸成本進一步推入可能暴露金融體系脆弱環節的區域，問題不再是某些環節立即失靈，而是如果保持在5%以上的時間愈長，情況就愈危險。10年期美債殖利率突破5%後，隨著較高的借貸成本逐步傳導至住宅市場、商用不動產及高負債企業，金融體系的脆弱環節將逐漸暴露。
美股雷達
美國公債殖利率持續走高，但美股並未同步下跌，讓投資人開始關注：10年期美債殖利率究竟升至什麼水準，才會真正對股市造成壓力？不過，分析認為，市場可能不存在一個所謂的「神奇數字」。真正值得關注的，是升息壓力是否開始壓過支撐股市的兩大因素，即企業獲利持續成長，以及債券市場維持低波動。