通膨
台股新聞
長年居住美國達拉斯的貨攬業者捷迅 (2643-TW) 總經理孫鋼銀今 (5) 日指出，美國通膨和就業市場的失業潮問題，導致第四季消費旺季需求不強，「美國今年很少人在討論黑色星期五購物季」，貨運市場恐怕在農曆年前不易恢復。孫鋼銀不諱言，即便目前處在空運旺季，且有部分急單，農曆年前不容易恢復過往消費季的拉貨表現。
一手情報
美國企業第三季財報表現亮眼，標普 500 指數中已公布財報者逾八成企業獲利優於市場預期，加上川習會後美中貿易緊張情勢緩解，激勵美股四大指數再創新高，帶動與美股連動性高的台股同步走強。台股加權指數上週 (10/27~10/31) 一度大漲逾 600 點，突破 28,000 點大關，創下歷史新高。
美股雷達
美股主要指數周二 (4 日) 開低，華爾街多位大型銀行執行長示警科技股估值偏高，市場須準備迎接回檔，加上人工智慧 (AI) 題材代表股 Palantir 財測未達投資人期待，引發資金撤出高估值科技權重股。此外，比特幣重挫，避險買盤推升公債價格。
國際政經
日本高致病性禽流感疫情提前爆發並迅速擴散，自 10 月中旬以來，已在北海道與本州新潟縣共三處養雞場驗出 H5 型禽流感病毒，對日本家禽產業和消費者物價構成重大衝擊。本次禽流感疫情較去年同期提早約一週爆發。首起病例於 10 月中旬在北海道白老町養雞場被驗出，導致約 45 萬隻雞隻被撲殺，隨後疫情迅速蔓延。
隨著近期國際貿易緊張局勢出現緩解，金融市場對通膨的擔憂顯著降溫。數據顯示，受惠於上周的貿易緩衝，美國 1 年期通膨互換 (inflation swap) 錄得自 5 月以來的最大單周跌幅。與此同時，作為傳統通膨對沖工具的黃金價格也已從高點回落。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/29）野村腳勤觀點：外資回流台灣的結構性趨勢自 4 月解放日以來，外資買超台股已逾 6,000 億新台幣，推升台股屢創新高。若進一步觀察外資淨匯入金額，自 2023 年以來已累積超過 3 兆元，顯示外資對台灣市場的信心持續提升。
美股雷達
美國聯邦政府關門持續 34 天，已創下美國歷史上第二長的政府停擺紀錄，高盛集團 (Goldman Sachs) 押注，由於要求兩黨打破僵局的壓力愈來愈大，押注政府將在 11 月中旬重啟。由於美國國會兩黨未能就支出法案達成共識，大多數聯邦機構從 10 月 1 日起因資金斷炊而停擺至今。
外匯
日本首相高市早苗周二 (4 日) 發表重要講話，表示日本在實現日本央行的物價目標方面，仍只走完了一半的路程。高市指出，儘管受食品成本上漲影響，日本的消費者通膨率持續徘徊在 3% 左右，但尚未實現以穩固的工資增長為後盾的可持續且穩定的價格增長。
歐亞股
儘管上季消費者物價大幅上升，但在勞動力市場仍吃緊的情況下，澳洲央行 (RBA) 周二 (4 日) 維持基準利率不變，警告通膨壓力加大，並重申未來政策方向將由最新經濟數據決定，澳幣兌美元聞訊續貶。澳洲央行理事會九位成員一致決議將現金利率維持在 3.6%，符合市場預期。
身陷聯準會 (Fed) 獨立性風暴中心的理事庫克 (Lisa Cook) 周一 (3 日) 發表公開言論，是 8 月遭美國總統川普試圖開除以來首次發言，她認為勞動力市場的風險比通膨升溫的風險大，但並未替 12 月再次降息背書，而是強調政策沒有預設路徑。
舊金山聯邦儲備銀行總裁戴莉周一 (3 日) 表示，她支持美國聯準會 (Fed) 上周的降息行動，並希望仔細審視即將公布的經濟數據，以評估是否有必要在 12 月 9-10 日的會議中支持再次降息。戴莉周一在佛州棕櫚海灘論壇俱樂部上說：「我認為，再降低一點政策利率將是合適的。
美股雷達
根據《彭博》周一 (3 日) 報導，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 表示，在 12 月利率會議前，自己需要更多數據才能決定投票立場，但他對通膨比對就業更擔心。「我還沒決定在 12 月會議要怎麼投票，」古爾斯比周一在《Yahoo Finance》節目中表示：「我對通膨那一邊比較緊張，通膨已經連續四年半高於目標，而且還在往錯誤方向發展。
美股雷達
華爾街周一 (3 日) 漲跌互現，開啟 11 月交易以來延續多頭氣勢。投資人情緒受到 OpenAI 與亞馬遜 (AMZN-US) 達成 380 億美元算力合作的激勵，強化人工智慧 (AI) 需求前景，帶動科技股領漲，標普 500 指數開盤攀升。
美股雷達
綜合外媒周一 (3 日) 報導，美國聯準會 (Fed) 理事米蘭 (Stephen Miran) 再次強調，目前貨幣政策仍過度緊縮，並重申支持較大幅度的降息。他表示，Fed 無需在通膨前景已改善的情況下維持過度緊縮的立場，否則恐壓抑經濟動能。
台股新聞
聯準會主席鮑爾淡化市場對 12 月降息的預期，使新台幣今 (3) 日持續偏弱整理，終場收在 30.838 元，貶值 8.9 分，台北外匯經紀公司成交值 11.46 億美元。新台幣今日以 30.76 元、貶值 1.1 分開出後，全日處在貶值態勢，終場收在全日最低點 30.838 元，高低價差 7.8 分。
今年全球債市最具戲劇性的反轉莫過於曾遭華爾街集體唱衰至谷底的美債，下半年竟以一場「超級反彈」重新坐穩全球「最受信任主權債務」的寶座。今年初，市場對美債悲觀情緒幾乎滿溢，因川普對等關稅引發貿易戰擔憂、巨額預算赤字持續膨脹，加上川普對聯準會 (Fed) 獨立性的猛烈抨擊，「美國例外論」走向終結的論調甚囂塵上，大型投資機構紛紛發出「賣出一切美國資產」(Sell America) 的警告。
儘管市場仍普遍看好 12 月降息，但聯準會（Fed）內部的新表態顯示，降息條件正逐漸收緊。根據《巴隆周刊》報導，在聯準會本月初降息兩天後，兩位地方聯邦儲備銀行主席公開表態反對，暗示進一步降息的空間可能已接近枯竭。達拉斯聯邦儲備銀行主席洛根（Lorie Logan）週五（31 日）表示，她本週更傾向維持利率不變，並指出若沒有更明顯的通膨回落或就業市場疲軟的跡象，「很難支持 12 月再次降息」。
聯準會 (Fed) 三名官員周五 (31 日) 不約而同對本周降息表示反對立場，讓主席鮑爾日前警告 12 月「未必降息」的說法得到強力印證。Fed 本周三如市場預期降息 1 碼 (25 個基點)，但鮑爾在會後記者會意外對市場的降息預期潑冷水，他表示 Fed 內部政策明顯分歧，進一步降息「並非定局」。
美國聯準會（Fed）於本周三如外界預期調降基準利率 25 個基點，使聯邦基金利率目標區間降至 3.75%–4.00%。主席鮑爾強調，未來的政策走向尚未定論，是否於 12 月進一步降息，仍需視後續經濟數據而定。儘管如此，PIMCO 仍預期聯準會在 12 月可能再次降息，但確定性已降低。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 本周再度降息一碼 (25 個基點)，但決策一致性明顯出現裂痕。達拉斯聯邦準備銀行總裁蘿根 (Lorie Logan) 周五 (31 日) 表示，她不認為本周的降息決策有其必要，並明確反對在 12 月進一步降息，理由是通膨仍高於政策目標、就業市場依然具韌性。