通膨
美股雷達
《Marketwatch》報導,Hedgeye Risk Management 執行長暨市場策略師 Keith McCullough 預測,美國經濟將持續擴張,2025 年不會出現經濟衰退,聯準會 (Fed) 也不太可能出現降息行動。他強調,做出這項判斷的兩大核心依據是,經濟成長與通膨變化率皆呈現上行趨勢。
美股雷達
美元兌主要貨幣周五 (23 日) 全面下挫,美國總統川普再次揮動關稅大刀,不但威脅 6 月 1 日起把歐盟關稅提高到 50%,還要求蘋果公司等智慧手機製造商加徵 25% 關稅,使投資人拋售美元。紐約尾盤,追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 下跌 0.8%,報 99.09,觸及三周低點。
美股雷達
根據《彭博》報導,聖路易聯邦準備銀行總裁穆薩勒姆 (Alberto Musalem) 周五 (23 日) 表示,聯準會 (Fed) 正密切留意通膨預期的變化,並致力於維持長期通膨預期的穩定,以防短期價格預期上升波及長期走勢。穆薩勒姆是今年在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 有投票權的委員之一。
歐亞股
日本 4 月份核心通膨率加速至兩年新高,部分原因是稻米價格的急劇上漲。這一數據也再對日本央行帶來考驗,使其考慮在川普關稅的背景下是否再次升息。周五 (23 日) 公布數據顯示,日本 4 月整體通膨率較去年同期攀升 3.6%,與上月持平。該數據在過去 3 年多來一直高於日本央行 2% 的目標。
基金
美國 4 月非農就業數據顯示新增 17.7 萬人,高於長期安全值 10 萬,勞動參與率維持在疫情前的區間,顯示勞動市場健康。台灣與美國於 5 月初完成首次「實質性」關稅談判,美中關稅戰降溫,台股已回到美國實施對等關稅前的位階。弱勢美元與川普即將推出的減稅措施對美國企業獲利有正面助益,但川普的貿易政策仍存在不確定性,可能對企業盈利和經濟增長構成壓力。
美股雷達
根據標普全球 (S&P Global) 周四 (22 日) 公布的初步調查顯示,美國 5 月商業活動顯著回升,顯示在與中國貿易緊張暫時緩解的背景下,企業信心出現改善。不過,川普政府主導的關稅政策仍帶來價格壓力,製造與服務業面臨成本上升與外部需求疲軟的雙重挑戰。
國際政經
根據日本厚生勞動省周四 (22 日) 公布數據顯示,日本的實質工資在 2024 財政年度 (截至今年 3 月) 較前一年下滑了 0.5%,這意味著實質工資連續第 3 年呈現負成長。這項數據反映出,儘管日本在今年的「春鬥」薪資談判中,達成了歷史性的加薪幅度,但薪資成長的速度,仍未能趕上物價上漲的步伐。
基金
加權股價指數近 6 個月表現:(資料來源:Bloomberg, 截至 2025/05/21)野村腳勤觀點:經濟數據「軟弱硬強」給支撐市場有一種說法,川普暫緩關稅 90 天是因為美國經濟已經衰退,他不得不為之,但實際上這種說法太過偏頗,因為從經濟數據來看,美國是軟數據(調查與預期)轉弱,但硬數據(實際經濟活動)仍維持強勢,證據就是 5 月密大通膨預期上升、消費者信心下降,但 4 月非農就業人數 17 萬人、家庭消費支出維持動能,製造業與服務業活動穩定。
美股雷達
CNBC 引述知情人士說法報導,Nike(NKE-US) 最快本周起調漲多個種類產品的價格,從運動鞋、運動服到運動用品都受影響,是零售業面對關稅打壓利潤的壓力下,調漲價格的最新例子。Nike 盤後股價應聲上漲。Nike 的成人運動服和運動設備,將調漲 2 美元到 10 美元不等,球鞋方面,定價介於 100 到 150 美元之間的產品,將調漲 5 美元,若定價超過 150 美元,將調漲 10 美元。
幣圈
比特幣交易價格周三 (21 日) 突破歷史高點,根據 Coin Metrics 數據,當日最高升至 10.95 萬美元,打破今年 1 月創下的前一波紀錄,不過隨後價格有所回落。截稿前,根據 Coingecko 數據,比特幣 24 小時內上漲約 3.5%,報 108,854 美元。
美股雷達
美股主要指數周三 (21 日) 開低震盪,道瓊一度下挫逾 300 點,投資人持續關注總統川普主導的稅改法案與新一輪預算辯論進展,並擔憂日益膨脹的財政赤字恐推升美債殖利率,進而衝擊市場對美國資產的避險信心。截稿前,道瓊工業指數跌逾 360 點或近 0.9%,那斯達克綜合指數跌近 110 點或近 0.6%,標普 500 指數跌近 0.6%,費城半導體指數跌近 0.3%。
黃金
近期黃金價格強勢上漲,吸引眾多投資者目光。對此,摩根大通資產管理的全球市場策略師 Aaron Hussein 提醒,儘管黃金在全球市場環境下有其作用,但投資人不應將其視為避險或多樣化的唯一工具。Hussein 指出,黃金是多樣化和可選性的絕佳來源,在當前地緣政治風險加劇、去全球化以及對法幣信任度下降的背景下,適度配置黃金確實能提供多樣化和可選性。
美股雷達
白宮首席經濟學家表示,美國總統川普的關稅政策不會對美國通膨造成持久的影響,最近的消費者物價指數 (CPI) 增幅甚至比預期小,隨著通膨壓力減緩,利率終將下降,可能回到 Covid-19 疫情前水準,也將讓預算赤字占國內生產毛額 (GDP) 比重降低。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 聖路易分行總裁穆薩勒姆 (Alberto Musalem) 周二 (20 日) 在明尼蘇達州發表演說時表示,近期美中貿易降溫雖然為經濟前景帶來一定喘息空間,但整體而言,關稅仍可能對美國經濟活動造成壓力,進一步拖累就業市場並推高物價水準。
國際政經
加拿大 4 月整體通膨年增率放緩至 1.7%,為去年 9 月以來最低,主要因聯邦政府取消消費性碳稅以及能源價格大幅下跌。不過,剔除波動項目的核心通膨指標卻升至 13 個月新高,加拿大央行 (BoC)6 月是否降息出現更多不確定性。整體通膨降溫但不如預期根據加拿大統計局 (Statistics Canada) 周二 (20 日) 公布數據,加拿大 4 月消費者物價指數 (CPI) 年增 1.7%,低於 3 月的 2.3%,略高於市場預期的 1.6%。
基金
美國通膨低於預期,但關稅效果待觀察美國 4 月 CPI 數據連續第三個月低於市場預期,物價下滑主因來自非必需消費需求放緩;耐久財部分,反映進口商品在部分品項的供應鏈壓力,數據發佈後美債殖利率下滑、美股上揚,美元走貶。通膨雖低於預期,但經濟學者認為關稅帶來的通膨效應可能從 5 月開始逐步顯現,通膨壓力是否真正受控,仍需觀察接下來的數據表現,市場對降息預期緩和,目前預期可能於 9 月開始降息,全年降息兩碼。
基金
台股強彈由電子領軍,五二○總統就職演出即將到來,軍工、能源、電機及航運等政策概念股表現佳,加上 Computex 展即將於 5/20 開展,AI 供應鏈亦有表現機會,台股收復季線大關,市場信心回升,資金積極進場布局,多頭格局續航力道可望持續。
外匯
盈透證券首席策略師 Steve Sosnick 在近期接受 CNBC 專訪時指出,黃金不僅是危機期間的避險工具,更是全球公認的「反美元」資產,特別是在美元走弱的背景下更具吸引力。Sosnick 強調,近期黃金價格的走強與市場對美元信心動搖有關,美國信評遭下調後,投資人紛紛尋求實體資產作為保值手段。
美股雷達
在投資界,橡樹資本的霍華德 · 馬克斯 (Howard Marks) 於 2022 年發表了一項預言,指出市場可能正處於第三次巨變的邊緣。如今,回顧這一預言,無疑為我們提供了深刻的思考與洞察。馬克斯在其 53 年的投資生涯中,經歷了多次市場波動,但他認為,真正的巨變只有兩次。
美股雷達
橋水基金 (Bridgewater Associates) 創辦人、億萬富豪達里歐 (Ray Dalio) 周一 (19 日) 警告,穆迪 (Moody’s) 調降美國主權信用評等,實際上低估了美國公債所面臨的真正風險。他強調,信用評等機構僅關注政府是否會「違約不還錢」,卻忽略了美國政府可能透過「印鈔償債」的潛在風險,這將導致債券持有人雖然名義上收到本金與利息,但實際購買力大幅下降。