【街口投信】股市及債市、台股週報

【股市】
過去一週美股走勢震盪，市場情緒主要受到中東地緣政治局勢與聯準會政策預期交互影響。隨著美國與伊朗和平談判取得進展，雙方同意於 60 天內擬定最終協議路線圖，加上美國宣布解除部分伊朗石油制裁，市場預期全球原油供給有望改善，帶動國際油價回落。然而，荷姆茲海峽航運安全仍存在不確定性，使油價維持震盪格局。

隨著地緣政治因素逐漸淡化，市場焦點重新回到聯準會政策動向。近期多位聯準會官員維持偏鷹派立場，使投資人擔憂通膨壓力仍具黏著性，降息時程恐延後，市場風險偏好因此降溫，前波漲幅較大的科技股也出現獲利了結賣壓。

產業方面，科技股仍是市場焦點。美光公布優於市場預期的財報與財測，再度驗證 AI 伺服器及高頻寬記憶體（HBM）需求持續強勁，帶動半導體族群表現回穩。不過，記憶體及儲存晶片價格持續上揚，也推升終端硬體成本，蘋果、微軟等大型科技公司相繼調漲部分產品售價，反映 AI 浪潮下供應鏈成本仍具上行壓力。

整體而言，三大指數呈現高檔震盪，週線表現分歧，標普 500 指數下跌 1.95%、那斯達克指數下跌 4.60%，道瓊工業指數則上漲 0.60%。類股方面，醫療保健、公用事業及民生必需品分別上漲 7.90%、3.91% 及 1.52%，防禦型類股表現相對突出；通訊服務類股則下跌 6.22%，表現相對疲弱。

街口投信表示，市場目前仍處於基本面與政策面的拉鋸階段，AI 長期成長趨勢並未改變，但高評價科技股短線仍可能受到利率預期及資金輪動影響而加劇波動，投資人宜留意產業基本面與企業獲利是否持續支撐目前評價。

本週市場將聚焦美國 ISM 製造業 PMI、JOLTS 職缺數、非農就業報告及失業率等重要經濟數據，同時密切關注聯準會官員談話，以研判未來貨幣政策方向。

街口投信認為，就業市場仍是影響聯準會政策的重要觀察指標。若就業數據持續強勁，市場可能重新調整對降息時程的預期，使美債殖利率及科技股波動加大；反之，若就業數據顯示勞動市場逐步降溫，則有助於提升市場對降息的期待，支撐美股延續多頭格局。

此外，中東局勢仍是短期市場的重要變數。若地緣政治風險再度升溫，帶動油價反彈，將增加市場對通膨的擔憂，進而影響股市表現；若區域情勢維持穩定，市場焦點可望重新回歸企業獲利與 AI 產業成長動能。

整體而言，街口投信表示，本週美股仍以高檔震盪整理看待，短線市場將持續受到經濟數據、聯準會政策訊號及地緣政治三大因素交互影響。若經濟數據符合預期、聯準會談話未較市場預期更為鷹派，加上中東局勢未再惡化，美股仍有機會在震盪中維持偏多格局，惟投資人仍應留意高評價科技股可能帶來的波動風險。

* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【債市】

受惠於製造業商品需求持續增溫，6 月標普全球美國製造業 PMI 由前期 55.1 升至 55.7，服務業 PMI 由 50.7 升至 51.3，綜合 PMI 則由 51.5 升至 52.2，三項數據皆優於市場預期，顯示美國整體經濟仍具韌性，企業活動持續擴張。消費信心方面，6 月密西根大學消費者信心指數終值上修至 49.5，未來一年通膨預期維持 4.6%，而未來 5 至 10 年通膨預期則下修至 3.3%，反映市場對長期通膨壓力的擔憂略有緩和。

美伊和談前景持續改善，霍爾木茲海峽航運維持正常，帶動國際油價回落，市場對聯準會後續升息預期同步降溫，美債殖利率全面走低。過去一週，2 年期美債殖利率下跌 8.5 個基點至 4.09%，10 年期美債殖利率下跌 8.5 個基點至 4.37%，30 年期美債殖利率則下跌 3.4 個基點至 4.86%。

信用市場方面，雖然地緣政治風險有所降溫，但近期 Google 及 SpaceX 等科技企業相繼進行股權出售，市場解讀此舉可能是為後續大規模資本支出預作準備，加上 SpaceX 新發債券上市後交易表現偏弱，以及市場分析師同步上調大型科技公司的資本支出預估，使資金轉向評價較高的投資主題，風險性債券承受部分資金流出壓力。過去一週，彭博美國投資級公司債指數利差上升 2 個基點至 75 點，指數報酬上漲 0.07%；彭博美國非投資等級公司債指數利差上升 17 個基點至 282 點，指數報酬下跌 0.06%；彭博新興市場債指數利差上升 10 個基點至 167 點，指數報酬上漲 0.02%。

街口投信表示，近期市場對聯準會政策方向轉趨樂觀，有助於支撐整體債券市場表現，不過大型科技企業資本支出持續擴張，也使市場資金配置出現調整。短期信用債利差仍可能受到資金輪動影響而有所波動，建議投資人仍以基本面穩健、信用品質較佳的投資級債券作為核心配置，並持續關注後續經濟數據及聯準會政策動向。

本週市場將聚焦美國 JOLTS 職缺數、ISM 製造業指數及 6 月非農就業報告等重要經濟數據，此外，歐美英三大央行總裁也將發表談話，市場將密切關注其對通膨、利率政策及經濟前景的最新看法。街口投信認為，若就業市場持續展現韌性，而通膨維持溫和回落，將有助於市場延續對聯準會政策轉向的期待，惟仍須留意央行官員談話及經濟數據可能帶來的短線波動。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【台股】

進入 2026 年 6 月下旬，全球金融市場波動明顯升溫，市場情緒也由年初的樂觀氛圍，逐步轉向審慎看待聯準會貨幣政策、通膨走勢及高基期評價等因素。此次修正並非單一事件所引發，而是在股市經歷大幅上漲後，市場重新評估利率前景與風險溢價的正常調整，反映投資人對總體經濟不確定性的重新定價。

近期美股走勢分歧，前波漲幅較大的科技股面臨獲利了結賣壓，帶動標普 500 指數及那斯達克指數波動加劇。儘管美國經濟仍展現一定韌性，就業與消費數據維持穩健，但市場對聯準會降息時程的預期持續修正，使資金在不同類股間快速輪動。此外，地緣政治風險尚未完全解除，加上就業市場仍具韌性，市場擔憂通膨降溫速度可能不如預期，也使高評價成長股短線承受較大的修正壓力。

街口投信表示，目前市場最大的變數仍來自聯準會政策路徑。若經濟數據持續展現韌性，市場對降息時點的預期仍可能反覆調整，短期將提高股市波動度；不過，企業獲利與 AI 產業需求並未出現明顯轉弱，長線基本面仍具支撐。

台股方面，近期指數震盪加劇，主要反映前波漲幅較大後的技術性修正，以及融資餘額仍處相對高檔，市場槓桿部位偏高所帶來的籌碼整理壓力。然而，從基本面觀察，AI 伺服器、先進製程及高效能運算（HPC）等產業需求依舊穩健，市場普遍預期今、明兩年企業獲利仍具成長空間，整體產業趨勢並未改變。

街口投信認為，在融資水位仍偏高及國際政經消息持續干擾下，短線市場波動可能延續，尤其政策消息及地緣政治事件仍可能放大盤勢震盪。因此，現階段建議投資人適度降低槓桿操作，並透過分散配置與分批布局方式因應市場波動。

整體而言，目前市場修正較偏向多頭循環中的健康整理，而非基本面反轉。街口投信表示，AI 應用擴散、科技硬體升級及企業數位轉型等長期趨勢仍持續推動產業成長，台股中長期基本面依然穩健。對長線投資人而言，當市場因短期情緒或資金面因素出現較大幅度修正時，反而有助於優質企業評價回歸合理區間，可採取分批布局、長期持有的策略，掌握產業成長所帶來的投資契機。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並 * 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。