AI支出
半導體類股週二(3日)反彈，費城半導體指數隨著主要晶片製造商在經歷大幅下跌後回升而走高，漲幅2.63%。記憶體晶片製造商美光科技(Micron Technology)(MU-US) 股價上漲2.6%，收復週一7%跌幅的部分失土。同業 SK 海力士(SK Hynix)(SKHY-US)及記憶體與儲存裝置廠商 SanDisk (SNDK-US)、希捷科技 (Seagate)(STX-US) 和威騰電子(Western Digital)(WDC-US)股價也同步走高。
科技
儘管近期 Meta(META-US)、Alphabet(GOOGL-US) 與 Amazon(AMZN-US) 等科技巨頭持續擴大基礎設施投資，引發市場對獲利時程與現金流的疑慮，華爾街巨頭仍看好 AI 帶來的大規模經濟轉型效益。華爾街金融領袖於香港金融領袖投資峰會上表示，資本市場將持續支持全球人工智慧(AI)基礎設施的建置。
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《MarketWatch》報導，市場對AI投資熱潮的信心正在動搖，但有分析師認為，仍有理由對產業前景保持樂觀。Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 在週一(2日)發布的一份報告中指出，半導體股顯然正「陷入一場信心危機」。截至上週五收盤，費城半導體指數今年雖仍上漲 50%，但相較 6 月創下高點，已經下跌 30%。
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《Yahoo Finance》報導，在甲骨文(Oracle)(ORCL-US)承諾將控制籌資規模的五天後，公司卻在短短一天內，就籌足了全部 200 億美元。甲骨文週一(2日)啟動了 100 億美元的債券發行計畫，同時向美國證券管理委員會（SEC）提交了 100 億美元的股票發行申請。
科技
雲端巨頭財報陸續開獎，各項指標顯示，微軟(MSFT-US)的財務狀況優於對手，尤其在亞馬遜(AMZN-US)雲端業務成長未能達到部分投資人預期後，微軟成為大型雲端業者中的贏家。微軟Azure雲端業務上季營收成長48%，並預估本季成長率將達49%至50%。
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美光科技(MU-US)股價周五(30日)收黑，英特爾(INTC-US)對記憶體晶片成本飆升示警，再度凸顯記憶體產業驚人的獲利能力，同時也可能引發市場對這波硬體景氣循環能否持續的擔憂。英特爾示警記憶體短缺恐拖累復甦半導體類股周五深陷低氣壓，美光終場下跌5.3%至每股884.74美元，英特爾因財測遜於預期，當天股價狂瀉29%，加上亞馬遜(AMZN-US)財報不如預期，都拖累大盤。
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標普全球評級(S&P Global Ratings)周五(30日)將Meta Platforms(META-US)的信用評等展望從「穩定」調降至「負向」，理由是這家社群媒體巨頭的資本支出與自由營運現金流前景存在重大不確定性。標普表示，Meta的槓桿比率最早可能在2027年升至一倍以上。
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蘋果公司(AAPL-US)周五(30日)重新奪回全球市值最高企業的寶座，擠下輝達(NVDA-US)，顯示隨著市場對人工智慧(AI)支出和回報的疑慮升高，投資人轉向支出更謹慎、資產負債表更穩健的公司。蘋果股價周五收盤下跌1.2%，收盤市值仍達5.03兆美元。
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正當投資市場圍繞人工智慧(AI)打轉時，拼命砸錢擴張的科技巨頭卻接連在核心業務上踢到鐵板：亞馬遜(AMZN-US)賴以成名的零售業務表現不如預期，Alphabet(GOOGL-US)問題則是出在搜尋業務成長放緩，兩者股價都因此暴跌。Alphabet搜尋和廣告業務疲弱、現金缺口擴大Alphabet周四終場狂瀉12.3%至每股282.32美元，創下上市以來最慘財報後表現。
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科技巨頭財報通常是觀察晶片需求的重要指標，但本周公布的財報釋出喜憂參半的訊號，巴隆周刊(Barron’s)報導，市場接下來幾個月將聚焦幾項關鍵事件，期待重新點燃晶片股行情。涵蓋輝達(NVDA-US)、超微(AMD-US)、博通(AVGO-US)、台積電(TSM-US)、美光(MU-US)等人工智慧(AI)晶片業者的iShares半導體ETF(SOXX-US)，目前仍較歷史高點低逾20%。
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同樣在人工智慧(AI)領域積極擴張的微軟(MSFT-US)、甲骨文(ORCL-US)和Alphabet(GOOGL-US)，周三(28日)股價被明確分為兩個陣營：前兩者向市場展現支應AI投資的能力、不必無止境向投資人募資，股價獲得獎賞，反觀Alphabet因現金快速流失而遭到市場懲罰，市場也擔心，搜尋業務成長趨緩，是否代表激烈的競爭正在侵蝕這股支持業務擴張最核心的力量。
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Alphabet(GOOGL-US)第3季營收和獲利表現都令人失望，自由現金流下滑，並預告明年度的人工智慧(AI)支出將大幅增加，最新數據加深投資人對AI投資何時帶來回報的焦慮，導致Alphabet周三(28日)盤後股價重摔逾10%。財測關鍵數字F2026資本支出：不變，至少2000億美元(預估區間1950-2050億美元)F2027資本支出：大幅增加，突破3000億美元Google第3季資本支出達513.6億美元，低於分析師預期的550.9億美元。
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甲骨文(Oracle)周三(28日)公布長期財務預測，資本支出將在今(2027)、明(2028)兩年處於高峰，2029會計年度起開始下降，而自由現金流可望從2028會計年度下半年轉正，2027至2030會計年度的額外募資需求將控制在200億美元。
國際政經
科技巨頭龐大AI支出引發回報疑慮，AI相關股票單週重挫4.9%，美債則迎來避險買盤，10年期殖利率跌破5%。當AI擴張與政府赤字融資爭搶有限資本，資金轉向債市，正挑戰廉價資本長存的市場假設。過去兩年，做多大型科技股、做空防禦性資產，幾乎是華爾街最穩固的共識，如今卻面臨挑戰。
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南韓SK集團旗下資料中心事業SK Hyper正與大型科技公司及金融投資人洽談，為規模高達3,500億美元的人工智慧(AI)基建計畫募集資金。SK Hyper於今年7月成立，是SK電信(SK Telecom)旗下事業，目標是以南韓為據點為全球科技公司提供服務，支援其在亞洲各地的AI業務。
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隨著市場再度開始擔憂需求是否足以支撐人工智慧(AI)支出持續，美光(MU-US)股價周四(22日)隨晶片與AI股下挫，即使輝達(NVDA-US)執行長黃仁勳表示，記憶體需求不太可能降溫，也未能阻止股價下滑。美光股價周四終場下跌6.3%至每股856.49美元，回吐周三的2%漲幅。
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市場對人工智慧(AI)的情緒劇烈擺盪之際，蘋果(AAPL-US)已成為股市中最可靠的交易策略之一：無論AI概念股如何漲跌，蘋果股價往往反向而行。彭博報導，蘋果今年以來股價上漲27%，成為標普500指數上漲13%的最大貢獻者，也是「科技七巨頭」(Magnificent Seven)中今年表現最佳的個股。
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《Yahoo Finance》引述三名知情人士說法報導，人工智慧(AI)公司Anthropic最快將於本周五(23日)公開提交S-1上市註冊文件，這將是該公司朝可能創下史上最大規模首次公開發行(IPO)所邁開的重要一步。Anthropic IPO規模預料將超越SpaceX(SPCX-US)今年6月的IPO，更被視為檢驗投資人對AI熱潮信心的重要指標。
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《Yahoo Finance》報導，Meta(META-US)將於週三美股收盤後公布第三季財報，為科技巨頭的財報季揭開序幕。根據彭博分析師共識預估，Meta第三季每股盈餘(EPS)預計為3.56美元，營收為633億美元，高於去年同期公布的每股盈餘1.05美元及營收512億美元。
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費城半導體指數周五(16日)連續第八個交易日收黑，創18年來最長連跌紀錄，分析師認為，人工智慧(AI)最終可能帶來回報，但投資人已逐漸厭倦反覆討論科技投資的短期回報，以及市場對此抱持的疑慮。DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas將當前市場走勢稱為「AI疲勞交易」(AI burnout trade)。