泡沫
美股雷達
投資者的興奮情緒又回來了。上週股市每天都創下歷史新高，比特幣飆升，迷因股也再次受到追捧。儘管華爾街尚未敲響警鐘，但有些人正以日益不安的心情關注著數據。花旗 (C-US) 的關鍵情緒指標 Levkovich 指數上週五 (25 日) 達到 0.65，高於前一週的 0.49，也遠高於 0.38 的「狂熱」或過度擴張的門檻。
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美國銀行策略師表示，隨著貨幣政策和金融監管的放鬆，股市泡沫的風險正在上升。由 Michael Hartnett 領導的團隊表示，由於美國、英國、歐洲和中國的央行大幅削減借貸成本，全球政策利率已從去年的 4.8% 降至 4.4%。他表示，預計未來 12 個月，這一利率將進一步降至 3.9%。
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2021 年迷因股熱潮再現，繼線上不動產平台 OpenDoor(OPEN-US)連日狂飆之後，柯爾百貨 (Kohl’s)(KSS-US) 成為最新網紅股，周二 (22 日) 開盤股價一度大漲超過 100%，並觸發暫停交易機制，成為散戶交易平台上最活躍的股票。
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美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 指出，當前市場局勢與 1970 年代初的通膨爆發前有相似之處，並預警市場可能正形成一個「大而美的泡沫」。他認為，總統川普與聯準會主席鮑爾之間的持續衝突，將是引發此一泡沫的關鍵因素。川普與鮑爾的衝突核心 Hartnett 分析，美國政府年度開支已達創紀錄的 7 兆美元，其中 4 兆為強制性支出，1 兆為自由支配開支 (已放棄削減)，另 1 兆為國防開支 (因伊朗 / 烏克蘭局勢緊張無法削減)。
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財經平台 Investing.com 報導，隨著人工智慧概念帶動美股屢創新高，阿波羅全球管理公司 (Apollo Global) 首席經濟學家示警，人工智慧 (AI) 泡沫恐超越網際網路泡沫。阿波羅經濟學家 Torsten Sløk 近日對市場發出嚴厲警告，指出當前 AI 相關資產的估值泡沫，恐已超越 1990 年代末期網路股泡沫破裂前的狂熱水準。
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阿波羅全球首席經濟學家 Torsten Sløk 發出警告，當前市場膨脹程度甚至超越網路泡沫化那時的程度。「上世紀 90 年代的 IT 泡沫和如今的人工智慧泡沫的區別在於，如今標準普爾 500 指數前十大公司的估值比上世紀 90 年代更高。」他發表此番言論之際，股市持續創下新高，越來越多投資者押注人工智慧 (AI) 將成為全球市場的下一個變革力量。
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美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 近期提出大膽觀點，指出全球股市正因政策轉向而「融漲」。他認為，投資者應採取「All In」策略，直至長期債券殖利率突破關鍵水位，最終引發市場崩盤為止。Hartnett 解釋，川普政府的政策路徑已從「財政戒毒」，轉為無節制的「財政狂歡」模式，目標是透過製造「一個美麗的大泡沫」來支付巨額帳單。
外匯
匯豐控股策略師指出，美元近期的持續拋售，正開始呈現出泡沫化的跡象，而如同所有泡沫一樣，最終都將破裂。這與過去美元走強時的「泡沫」景象恰恰相反，匯豐將其形容為一種「反向泡沫」或「準泡沫」現象。匯豐策略師 Paul Mackel 及其團隊在報告中指出，交易員們似乎過度關注美元今年以來的急劇下跌，並傾向於將這種趨勢外推至未來表現。
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那斯達克綜合指數周四 (10 日) 再登新高，同一天輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 市值正式跨越 4 兆美元，成為歷史上最有價值公司，顯示科技股和人工智慧 (AI) 交易再度驅動市場。巴隆周刊認為，投資人還有好幾個月的時間，可以享受這場宛如 1997 年盛況再現的派對。
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美國總統川普推動的「大而美」法案於 4 日正式簽署成為法律。被業界譽為「華爾街最準分析師」、美銀首席投資長哈特內特（Michael Hartnett）毫不留情地形容，「大而美」法案正在製造一場「大而美」的泡沫。哈特內特表示，既然川普「無法削減支出，無法削減國防開支，無法削減債務，只能推行大規模關稅，那麼他們為『大而美』法案埋單的唯一方式，就是透過一個『大而美的泡沫』（One Big Beautiful Bubble）」。
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根據美國銀行最新分析，全球資金流向顯示市場正處於關鍵時刻，存在「泡沫或崩盤」的可能性。策略師 Michael Hartnett 指出，若標普 500 指數在 7 月份突破 6300 點，恐將觸發「賣出信號」。Hartnett 強調，「過度買入的市場可能會持續過度買入，因為貪婪比恐懼更難克服」。
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隨著美國股市逼近歷史高點，市場投機氣氛升溫，巴克萊銀行專門衡量市場「非理性繁榮」的指標近來急劇上升，其一個月平均值已達 10.7%，為今年 2 月以來首度突破兩位數水準。策略師警告，該水準歷來多與市場極端泡沫風險相伴而生，投資人可能過度樂觀，應警惕未來波動性升高。
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根據《彭博》周五 (27 日) 報導，美國銀行 (BAC-US) 首席投資策略師 Michael Hartnett 警告，隨著市場愈來愈押注聯準會 (Fed) 即將降息，美股正面臨投機性泡沫風險升高的局面。Hartnett 團隊在報告中指出，今年已有多達 1640 億美元資金流入美國股市，若以目前趨勢推算，全年將成為史上第三大資金流入年。
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隨著數位金融的浪潮席捲全球，鏈上資產的出現以及跨鏈技術的發展，正以前所未有的速度重塑著傳統金融的邊界。現今透過代幣化（tokenization），現實世界的股權資產得以在區塊鏈上獲得「數位分身」。例如，100 萬美元的合規穩定幣 USDC，可被用於購買「代幣化特斯拉股票」（tokenized TSLA），這些數位資產 1:1 代表著真實的特斯拉股票，並由受監管的證券託管商透過合規鏈發行。
歐亞股
韓國央行週四警告稱，韓國經濟與日本過去的停滯越來越相似，需要大膽的結構改革和創新，以防止長期的低成長。韓國央行在最新的研究報告中表示，韓國「在許多領域都在追隨日本的腳步」，並指出私營部門不斷增加的債務是主要擔憂之一。韓國 2023 年民間債務達到國內生產毛額（GDP）的 207.4%，接近日本 1994 年資產泡沫時期最高水準的 214.2%。
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一位傳奇投資者表示，新一輪金融風暴正在 2025 年醖釀，目前已有五大危機徵兆。Steve Diggle 曾是亞洲最大的避險基金 Artradis 的掌門人。在 2008 年全球金融危機期間，他憑藉「做多波動性 + 做空信貸風險」的策略大獲成功，將 30 億美元返還給投資者，並於 2011 年引退。
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據《商業內幕》，美國銀行 (Bank of America) 周五 (30 日) 表示，美國總統川普提出的減稅、降關稅及降利率三管齊下的政策，可能助長市場出現新一波投機性泡沫。這項預測正值川普推動的「大而美法案」(Big Beautiful Bill) 正在參議院審議，該法案上周已於眾議院通過，主張包括減稅在內的多項財政措施。
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在近期的 WealthTrack 節目中，GMO 的聯合創始人傑里米 · 格蘭桑（Jeremy Grantham）分享了他對當前金融市場的看法。格蘭桑指出，價值股與成長股之間的估值差距已經達到了歷史極端水準，同時美國與非美市場之間的差距也接近歷史高點。
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高盛近期發表深度報告，紀念網路科技泡沫破裂 25 週年，探討了當今科技市場的現況與未來。報告指出，自 2000 年科技泡沫破裂以來，全球科技產業經歷了巨大的變革，尤其在人工智慧（AI）領域的快速發展引發了新的投資熱潮。然而，報告強調，當前的市場狀況與 2000 年時存在本質區別，不能簡單地稱之為「泡沫」。
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知名投資分析師 Jim Cramer 在《瘋狂金錢》（Mad Money）節目中討論了阿里巴巴集團 (BABA-US) 及其他股票的表現。他強調，當前的人工智慧投資浪潮與以往的資本支出熱潮有著明顯的區別，主要是因為此回有大科技公司 (Big Tech) 背後的巨額資金支持。